洛杉磯湖人隊百億美元交易案曝光后，MSG Sports可能仍被低估｜巴倫選股
發(fā)布者：24直播網(wǎng) 更新時間：2025年06月22日 18:01 已被瀏覽:次
博伊爾價值集團表示
，MSG Sports旗下的紐約尼克斯隊
，估值至少應(yīng)與湖人隊持平
。
作者｜安德魯·巴里
編輯｜胡咖萌
在洛杉磯湖人隊大部分股權(quán)將出售的報道面世后
，麥迪遜廣場花園體育公司（MSG Sports）的估值被普遍認為偏低
，其股價已在周五當日上漲了約
7%。
MSG Sports的股價還有進一步上漲的空間
，因為該公司的估值與報道中洛杉磯湖人隊創(chuàng)下歷史新高的100億美元估值相比
，仍存在巨大折價
。
MSG Sports擁有紐約尼克斯隊和紐約游騎兵隊兩支球隊，其股價經(jīng)過周五的上漲后
，達到204.01美元
。但該股價仍低于去年12月創(chuàng)下的52周高點238美元。目前公司市值約為50億美元
，此外還有大約2億美元的凈債務(wù)
。
根據(jù)福布斯最新的估算，NBA的尼克斯隊估值為75億美元
，NHL的游騎兵隊估值為35億美元
。兩者合計為110億美元，較MSG Sports目前的市值高出兩倍
。
“MSG Sports是股市上相對于其資產(chǎn)價值最便宜的股票之一
，”博伊爾價值集團（Boyar Value Group）總裁約翰·博伊爾表示。他的公司給MSG Sports的估值超過每股400美元
。
《巴倫周刊》的報道曾多次對MSG Sports的表現(xiàn)持積極態(tài)度
，包括今年三月波士頓凱爾特人隊以超過60億美元的價格被出售時。
博伊爾對《巴倫周刊》表示
，湖人隊和尼克斯隊具有可比性
，因為洛杉磯是僅次于紐約的全美第二大市場，兩支球隊都是備受矚目的豪門球隊
，擁有龐大的球迷基礎(chǔ)
。兩隊都不擁有自己的主場。尼克斯隊和游騎兵隊在麥迪遜廣場花園比賽
，而該場館歸麥迪遜廣場花園娛樂公司所有
。博伊爾認為，尼克斯隊的價值至少不低于湖人隊
。
那么
，為什么MSG Sports的股價會遠低于其估算的資產(chǎn)價值呢？這在市場被稱為“多蘭折價”
。指的是紐約的多蘭家族通過超級投票權(quán)股份控制著這家公司
。
由MSG Sports首席執(zhí)行官兼董事長詹姆斯·多蘭領(lǐng)導(dǎo)的多蘭家族一直不愿意出售整個公司
，也不打算放棄其旗下兩支球隊中的任何一支。公司曾考慮過部分出售其中一支球隊
，但至今尚未采取行動
。
尼克斯隊和游騎兵隊都是極具吸引力的頂級資產(chǎn)，但和許多職業(yè)體育隊一樣
，它們并沒有帶來太多收入
。它們的全部價值很可能只有在出售時才能真正體現(xiàn)出來，而多蘭家族一直不愿考慮這一點
。在截至今年6月的公司財報中
，MSG Sports的調(diào)整后營業(yè)收入為5500萬美元，同比下降了53%
。
業(yè)績承壓的原因包括球員薪資上漲
、NBA奢侈稅以及與地區(qū)有線電視運營商新簽合同后轉(zhuǎn)播權(quán)收入減少。MSG Sports的自由現(xiàn)金流收益率較低
，公司也沒有定期分紅
。此外，公司在過去一年里也沒有回購股票
。
博伊爾認為公司應(yīng)該將尼克斯隊和游騎兵隊拆分成兩個獨立的特許經(jīng)營實體
。
“這樣一來，公司就能更容易地出售其中一支或兩支球隊
，”博伊爾表示
，“想要收購尼克斯隊的人未必想要游騎兵隊，反之亦然
。所以
，必須采取一些措施?div id="4qifd00" class="flower right">
！北M管職業(yè)體育特許經(jīng)營權(quán)的價值大幅上漲
，但MSG Sports的股價在過去四年里幾乎沒有增長。
在周五致詹姆斯·多蘭的信中，博伊爾寫道：“所有能夠提升公司價值的選項都應(yīng)該被考慮——包括出售整個公司，或向主權(quán)財富基金或私募股權(quán)投資者出售部分股權(quán)
，并用所得資金以大幅折價的方式回購股票。我們目前估算，MSG Sports的交易價格較其私人市場價值有54%的折讓（以6月18日收盤價計算）
。但如果出售不在考慮范圍內(nèi)
，分拆上市也能帶來顯著的上行空間，且下行風險有限
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包括Gamco投資公司創(chuàng)始人馬里奧·加貝利在內(nèi)的其他投資者也建議
，公司應(yīng)該考慮出售任一支球隊的少數(shù)股權(quán)，并用所得資金回購股票
。
該公司最近一次就可能涉及其中一支球隊的交易公開發(fā)表意見是在2月份的MSG Sports財報電話會議上
。首席運營官賈馬爾·萊桑表示：“我們對球隊的價值依然充滿信心。這些都是稀缺資產(chǎn)
，擁有堅實的商業(yè)基礎(chǔ)
。而且我們認為，這些價值在當前的股價中并未得到充分體現(xiàn)
。所以我們從不排除出售少數(shù)股權(quán)的可能性
。但目前，我們也沒有任何具體的消息可以公布
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在2023年9月接受《巴倫周刊》采訪時，詹姆斯·多蘭表示：“這些資產(chǎn)的價值每年都在上漲
。你今天賣掉的東西
，日后可能會顯得價格太低?div id="m50uktp" class="box-center"> ！?/p>
他補充道：“如果他們所謂的‘多蘭折價’是指我們不賣
，那他們說得沒錯?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！?/p>
多蘭的言論凸顯了許多投資者面臨的令人沮喪的局面
，這些投資者希望多蘭家族能夠讓步，推動公司釋放其價值
。
版權(quán)聲明：
本文為Barron's原創(chuàng)文章。
未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2025年6月20日報道
MSG Sports Stock Still Looks Cheap After Rally on Reports of L.A. Lakers Sale.
本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）
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